一、【背景材料】

在金融市場雙向開放的背景下，做市商制度也需要進(jìn)一步完善。為此，在充分調(diào)研、廣泛征求意見的基礎(chǔ)上，國家外匯管理局再次修訂了《指導(dǎo)意見》，著重提高了市場報(bào)價(jià)質(zhì)量和交易行為規(guī)范，更好地促進(jìn)了外匯市場的有序發(fā)展。

二、【解讀分析】

本指南主要遵循動(dòng)態(tài)競爭、獎(jiǎng)勵(lì)與懲罰、規(guī)模穩(wěn)定、標(biāo)準(zhǔn)透明、公開公平等原則，修訂后的指南主要內(nèi)容如下：

第一，做市商結(jié)構(gòu)優(yōu)化。充分利用綜合做市商的優(yōu)勢，不再分產(chǎn)品設(shè)置做市商，鼓勵(lì)各做市商提高綜合交易能力。

第二，簡政放權(quán)，將做市機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入退出管理下放到中國外匯交易中心，降低準(zhǔn)入門檻，支持更多的金融機(jī)構(gòu)參與報(bào)價(jià)，提供流動(dòng)性。

第三，規(guī)范市場交易行為;強(qiáng)化日常監(jiān)管、檢查和評估，引導(dǎo)做市商減少對交易量的依賴，注重提高報(bào)價(jià)質(zhì)量和提供流動(dòng)性。

第四，重視做市商責(zé)任。進(jìn)一步強(qiáng)化做市商依法做市、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意識，明確做市商依法履行的義務(wù)，包括報(bào)價(jià)不得超過人民銀行規(guī)定的銀行間外匯市場交易匯價(jià)浮動(dòng)幅度，遵守外匯市場自律機(jī)制相關(guān)自律規(guī)范，積極引導(dǎo)客戶樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識。

銀行間外匯市場如何影響做市商制度的完善?首先，市場結(jié)構(gòu)會(huì)更合理。在延續(xù)“做市商-嘗試做市機(jī)構(gòu)-普通機(jī)構(gòu)”三級競爭分層體系的基礎(chǔ)上，銀行間外匯市場將實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。一是綜合型做市商，其類型多樣，且具有較強(qiáng)的市場競爭力;目前外匯市場的發(fā)展?fàn)顩r，現(xiàn)階段暫定有25家做市商，今后還會(huì)根據(jù)外匯市場的發(fā)展進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。二是針對數(shù)量較多、較為活躍的分產(chǎn)品嘗試做市。三是普通機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多;其次，市場的流動(dòng)性會(huì)更好。通過采取有效措施，優(yōu)化做市商結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大做市力量，規(guī)范做市交易行為，有利于進(jìn)一步提高做市商的報(bào)價(jià)質(zhì)量和流動(dòng)性供給。

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